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靴子落地,童程童美開啟達內科技"第二增長曲線

2020-04-30 15:57來源:鳳凰網責任編輯:余斌 網友評論

選賽道,一直是投資者最看重的。因為選對了賽道,投資也就成功了一半。

教育行業,這個流淌著奶和蜜的萬億市場,一直以來被投資者所青睞。

然而,達內科技這家處于黃金賽道的教育公司,近一年股價卻受到延期披露財報的影響,出現了較大的下跌。

但這并不影響達內科技是一家優質的教育公司,盡管公司2019年面臨“內憂外患”,但整體經營業績卻是越來越好。

尤其是公司的少兒編程業務。根據STEMedia報道,2019年5月起,童程童美已實現持續現金盈利,全年現金收入預計超過10億元,而2018年這一數字為4.6億元。童程童美的爆發式增長,開啟了達內科技的“第二增長曲線”。

很明顯,投資者對達內科技財報未能及時披露的風險過于擔憂,而忽略了公司的核心價值。

4月24日,達內科技如期披露了2018年年報,公司被退市的風險也被徹底化解。市場悲觀的預期也逐漸緩解,這點從公司股價當日大漲32.66%已有所反應。接下來,市場要做的是,重新考慮達內科技的內在價值。

1.公信力和品牌形象的重塑,將給投資者帶來“預期差”

雖然來晚了一點,但達內科技并沒有讓投資者失望。

4月24日股價大漲或許只是一個開始,因為這只是市場對達內科技過于悲觀預期的修正。

更重要的是,近一年時間,從達內科技自身所做的自我調整,可以看出公司堅決的改變態度。達內希望徹底告別過去,為投資者帶來一個全新的達內科技。

財報披露之前,3月3日,達內科技任命劉永基為新任CFO。劉永基曾先后擔任過影視游戲公司完美世界CFO和美國人工智能教育公司Square Panda的CFO。

4月13日,達內科技董事會任命原公司獨立董事孫永吉為CEO,創始人兼前CEO韓少云則專注董事長工作。

同時,公司創始團隊成員、曾經的高級運營副總裁孫瑩,也重新出山擔任運營副總裁,負責成人、少兒業務線的運營。

達內科技的核心管理團隊調整,向市場傳遞出重整旗鼓、踏上新征程的重要信號;財報如期披露,公司今后財報披露也會恢復正常,這將重塑公司在投資者心中的公信力。這也會構成公司的長期“軟實力”。

而達內科技的“硬實力”,市場可以通過公司2019年的經營情況窺見一斑。

2.少兒編程初露崢嶸,童程童美成公司新引擎

達內科技保留上市地位及戰略層面的調整,給市場帶來“預期差”,目前,這部分預期差已經得以實現。

接下來,市場的“預期差”將會在童程童美得到體現。達內傳統的成人IT培訓業務作為“第一曲線”雖然增速放緩,但盈利能力強勁,而公司寄予厚望的——少兒編程業務呈現爆發式增長,成為公司新的發展引擎。

換句話說,童程童美將成為達內科技二次騰飛的“第二曲線”。

公司持續發展,不能一直吃老本,要在“第一曲線”到達巔峰之前,找到帶領公司二次騰飛的“第二曲線”。

2015年,達內科技的成人IT培訓業務如日中天的時候, 公司便開始布局少兒編程賽道。當時這個賽道并不被人所看好。但時至今日,這個賽道的價值已被認可,市場玩家眾多。而達內這些年的持續投入也取得了巨大的成功,不僅占據龍頭位置,更重要的是,在行業普遍燒錢之際,童程童美已率先實現現金盈利。

過去一年,市場過于擔心達內科技財報能否按時披露的問題,而忽略了公司核心的經營情況。

根據媒體報道,童程童美全年現金收入預計超過10億元,2018年這一數字為4.6億元,2017年僅為9300萬元,短短兩年時間,增長超過10倍。

根據《中國少兒編程行業研究報告》數據,2019年國內少兒編程市場規模在40億元左右,童程童美現金收入超10億元,說明它已成為行業絕對龍頭。

即便如此,公司在少兒編程這個領域也只是初露崢嶸,因為少兒編程市場正處在爆發增長的前夜。

政策上,國務院要求中小學設置人工智能相關的課程,支持人工智能發展,全面的智能教育不可忽視。

規模上,當前市場習慣將少兒編程與少兒英語培訓進行對標。后者目前的市場規模為600億,且仍以15%-20%的增速在擴大。市場預測,少兒編程有望在3-5年內,達到少兒英語市場規模的一半,即500億左右,發展前景廣闊。

在少兒編程這條賽道上,除政策支持和廣闊的行業空間外,公司自身的競爭力也很關鍵。

達內科技本就是IT培訓行業的領先者,做少兒編程業務,在課程質量、師資力量等方面具有其他公司不具有的競爭優勢。同時,童程童美采取小班教學、線上線下雙師教學,并全力推進OMO戰略。相比其他線下及純在線玩家,童程童美在保證學習效果的同時,還能讓學生可以體驗到更優質的服務。這也是它能夠快速高質量擴張的重要原因。

以童程童美的市場地位和當下表現,僅靠童程童美,達內科技的業績在未來幾年都有可能實現超預期增長。

這也進一步說明,在發展過程中,每家公司都會遇到各種問題,只要正視問題,保證經營向上,并且身處好賽道,就有第二次機會。這一點可以參考2001年的網易。

上市第二年,網易被曝通過錯誤地確定營收額的方式夸大收入,公司一度瀕臨退市,市場質疑不斷。而段永平在別人擔心網易因財務問題可能退市之際大膽買入。

原因是段永平看重網易的資產和業務。當時的網易正從門戶網站轉向游戲市場,他認為網易的游戲策略市場非常大。事實證明,僅兩年時間,網易憑借游戲業務起死回生,其股價飆升到70美元,段永平獲得近百倍的投資回報。

如今,達內科技拿到了少兒編程新賽道的門票,并躋身行業龍頭。接下來,具備了天時(政策的支持)、地利(行業規模廣闊)與人和(自身的競爭優勢)的童程童美,將帶動達內科技進入新的上升通道。市場會看到一個全新的達內科技。







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