首頁 原創 新聞 財經 股票 市場 大盤 公司 基金 期貨 外匯 黃金 保險 債券 理財 銀行 產經 房產 汽車 科技 評論

環球財富網 - 傳遞全球財富資訊

當前位置:首頁 > 證券要聞 > 全球股市 >

超低利率環境下 歐元區政府借貸為何還小心翼翼?

2020-01-10 14:17來源:國際金融報責任編輯:趙璐 網友評論
摘要
【超低利率環境下 歐元區政府借貸為何還小心翼翼?】債務危機對歐元區各國來說,可謂是盤旋不去的陰影。據英國《金融時報》1月9日報道,雖然歐央行正在推行量化寬松,借貸成本(利率)也徘徊在歷史低位,但歐元區各國政府的債券融資規模將在2020年跌至金融危機以來的最低水平。(國際金融報)
  債務危機對歐元區各國來說,可謂是盤旋不去的陰影。
 
  據英國《金融時報》1月9日報道,雖然歐央行正在推行量化寬松,借貸成本(利率)也徘徊在歷史低位,但歐元區各國政府的債券融資規模將在2020年跌至金融危機以來的最低水平。
 
 
  據摩根大通分析師預計,2020年,歐元區主權債券的凈供應量將達到1880億歐元,是2008年以來的最低水平。這一數據是根據國債發行計劃計算得出的,今年,歐元區各國預計發行7620億歐元國債,并將有5740億歐元債券到期。
 
  債務水平比金融危機前更糟
 
  目前,歐央行仍將主要再融資利率維持在0%的水平,而今年預計的主權債供應量(1880億)卻比2019年下降4%,且遠低于歐央行每月200億歐元(一年2400億歐元)的量化寬松計劃規模。
 
  也就是說,即使在借貸成本超低的環境下,歐元區各國政府仍然在控制借貸。
 
  歐洲歐盛資本總經理魯曉芙告訴《國際金融報》記者,由于歐盟《穩定和增長公約》規定,各國未清償債務總額不能超過GDP的60%,政府年度預算赤字不能超過GDP的3%,再加上經歷債務危機后的歐洲仍處于恢復階段,所以各國政府在發行主權債方面仍然謹慎。
 
  魯曉芙表示,“雖然債務危機剛剛過去,但歐洲經濟的根基仍然不夠牢靠,恢復程度不足。例如德國就在近兩個季度陷入衰退,法國經濟也長期低迷。所以各國仍然有必要遵守歐盟的財政紀律。”
 
  可以肯定的是,目前歐元區的債務水平仍然比2008年金融危機前更糟。截至2007年底,有10個歐元區國家的債務規模滿足歐洲《穩定和增長公約》標準,而在2019年中期,只有7個國家滿足。
 
  據CBS報道,2019年中,歐元區國家公債規模達到10.035萬億歐元,占GDP的86.4%。也就是說,如果要符合債務占GDP比重上限,歐洲公債規模還要降低近3.1萬億歐元。
 
  顯而易見的是,歐洲南部的歐元區國家債務水平較高,而像斯堪的納維亞和一些歐元區以外的東歐歐盟國家,則因保留了本幣,而得以將債務維持在低于歐元區的水平。
 
 
  ▲2019年歐元區各國政府債務占GDP比重數據來源:CBS
 
  目前,意大利和法國已占據了歐債的“半壁江山”,分別占歐元區公債總額的23%左右,此外,德國占20%,西班牙占11.7%,希臘占3.2%。
 
  “謹慎”發行或限制長債收益率
 
  一些投資者認為,各國政府不愿再增加借貸,或許會有利于中止歐洲債券的拋售現象。
 
  去年,由于經濟衰退預期升溫,不斷有投資者涌入債市,直至8月底歐洲債券收益率觸及歷史低點。但隨著年底貿易環境向好、英國“脫歐”前景逐漸明朗,風險偏好回升導致債券被大量拋售,今年初,債券收益率又升至2019年夏季以來新高。
 
  此外,也有一些分析師將2019年12月債券市場的疲軟歸咎于可能在今年年初到來的大量債券發行。報道稱,德國、奧地利、愛爾蘭和葡萄牙都在本周發售了新債。
 
  而一些做空債券的投資者,則押注于德國在財政政策上的轉變。原因是此前曾有媒體報道稱,德國右翼和左翼聯合政府準備放棄預算平衡承諾,通過發行新債應對可能出現的衰退。
 
  問題是,目前并無明顯跡象表明德國會在今年大舉借貸。近日,德國債務辦公室宣布,將在今年發售1480億歐元新債,而今年也將有同樣數額的債券到期。匯豐銀行固收策略師Chris Attfield表示,“我暫時沒有看到德國會大量借貸的動因,目前尚不清楚德國是否會發生這樣的政治進程。”
 
  Lombard Odier首席投資策略師Salman Ahmed指出,歐元區市場對供需技術并不是很敏感,“或許我要研究一下經濟增長和通脹的情況”。
 
  英國《金融時報》評論稱,除非發債所產生的財政刺激對經濟有重大推動作用,否則德國和其他歐元區政府即使大量借貸,也很難讓投資者相信,(大量發行主權債)會對債券收益率產生持續性影響。
 
  總體而言,未來債券收益率仍將面臨下行壓力。貨幣供應和量化寬松計劃自然是原因之一,但Alliance Bernstein投資組合經理Nick Sanders認為,今年全年的“謹慎”發行計劃仍然會限制長期債券的收益率(在較低水平)。“每個人都在談論,1月份債市的供應量與往常沒什么區別,但在我們看來,收益率曲線會變得陡峭(即迅速上升)”。
 
(文章來源:國際金融報)






保存打印復制鏈接
分享到: 0

網友評論

今日熱點

閱讀全部

央視曝光!3天學會做整容、賓館會議室里手術 如此

點擊排行榜

  • 財經
  • 股票
  • 理財
  • 全站
  1. 最低工資標準連續多年穩步上調 6省份月超2000元
  2. 國家電投引入戰略投資人 募集資金242億元 電力央企
  3. 上市公司掀換聘潮 會計所躍躍欲試價格戰
  4. 市場波動提供換倉良機 爆款基金動作頻頻
  5. 統計局:第三產業成京津冀區域發展重要支撐
  6. 5G+工業互聯網 釋放乘數效應
  7. 7個交易日加倉近130億元 融資客明顯偏愛科技股
  8. 特斯拉持續上漲 國際油價、金價同步大幅上漲
  9. 兒童驗血參考區間或明年公布

特別策劃

閱讀全部
10间宾馆赚钱么 网上兼职赚钱日结靠 血战麻将高手打牌思路 海王捕鱼论坛 掌上福州麻将官方版 捕鱼游戏哪个好 宝博棋牌手机版下载 股票开户哪家好 目前最好的棋牌平台 江西省11选5开奖结果 澳洲五分彩预测计划